Écarts d'acquisition, résultats résiduels consécutifs et surprix
Résumé
We investigate whether accounting data are able to qualify the success of listed companies' merger and acquisition strategy. To do so, we derive from Ohlson' RIV (1995) and IFRS goodwill definition a theoretical model linking goodwill in acquirer balance sheet n to residual income n+1 and overpayment. We so reach the same goodwill split as proposed by previous research (Johnson and Petrone, 1998). We then test our model on French data (SBF 120) collected for years 2005 to 2008 and find significant correlation between goodwill and acquirer next residual income. Next researches should incorporate better proxy for the overpayment part and enhance the model empiric specifications to resist to scale effects.
Nous recherchons si les données comptables permettent de valider ou d'invalider les mouvements de croissance externe des entreprises cotées. Pour ce faire, nous avons formalisé à partir de la RIV (Ohlson, 1995) et de la définition des écarts d'acquisition en IFRS, un lien théorique entre les écarts d'acquisition portés au bilan, les résultats résiduels générés par ces acquisitions et le surprix acquitté. Cette formalisation reboucle avec la décomposition des écarts d'acquisition utilisée par la recherche normative comptable (Johnson et Petrone, 1998). Nous avons ensuite testé empiriquement ce modèle sur le SBF 120, pour la période 2005 à 2008 et mis en évidence une corrélation significative entre les écarts d'acquisition et les résultats résiduels consécutifs des acquéreurs. Des recherches ultérieures devront intégrer de meilleurs estimateurs pour le terme surprix et améliorer la robustesse du modèle.
| Origine | Fichiers produits par l'(les) auteur(s) |
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